當前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 疫情期間，國家提出加快研究宏觀政策措施，對沖海內(nèi)外疫情影響，將“保就業(yè)”和“保民生”置于前兩位。4月9日，國務院、發(fā)改委同日發(fā)布新型城鎮(zhèn)化建設重要文件，將“勞動力”和“土地”兩個要素的市場化改革放在首要位置。在當前背景下，為什么需要推動新型城鎮(zhèn)化建設？這對短期穩(wěn)需求和中長期結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型升級有何重要意義？在推進新型城鎮(zhèn)化建設的過程中，我們有哪些建議？我們特此邀請中金公司研究部首席中國宏觀經(jīng)濟分析師易峘Eva，對投資者關(guān)心的問題進行解答。
1、我們看到，目前海外疫情雖有企穩(wěn)跡象，但中國外需增長在未來2個季度仍可能面臨挑戰(zhàn)，短期穩(wěn)增長將更多需要財政政策的支持。在此背景下，您認為推進新型城鎮(zhèn)化建設為何變得尤為重要？
目前來看，雖然“第二波疫情”看來高點已過，但目前美國日新增確診仍然有2萬左右，除俄羅斯以外的歐洲大陸地區(qū)每天也還有一萬多人新增確診，不能說“第二波疫情”已經(jīng)完全得到控制。目前復工是否會帶來疫情反復也有不確定性，外需的面臨壓力仍然很大。
同時，“第三波”疫情在人口、國土規(guī)模都很大的南美、俄羅斯、印度、東南亞、北非這些區(qū)域繼續(xù)升級。這些國家疫情防控能力較弱，目前仍沒有看到明顯的筑頂跡象。同時，這些國家國土面積大，人口總和超過“第二波”疫情襲擊的歐洲和美國，而且和很多發(fā)達國家和地區(qū)接壤。保守的說，“第三波”疫情的防控進展可能在我們的“疫情曲線”上再落后“第二波”的歐美1-2個月的時間。“第三波”疫情蔓延意味著全球經(jīng)貿(mào)和人員往來秩序在短期都很難恢復。貿(mào)易占全球總需求的四分之一左右，這部分需求可能三季度、甚至更晚都難完全恢復，那么全球經(jīng)濟增長四季度可能都沒法回到潛在增長率。
我們看到4月末5月初歐美國家開始謹慎、分階段復工，但是由于海外復工缺乏政府有力的統(tǒng)一協(xié)調(diào)、疫情防控壓力仍然不小，他們復工進程也將比中國更為緩慢曲折。防疫壓力以外，復工是有一個明顯的“后發(fā)優(yōu)勢”的，制造業(yè)更希望在產(chǎn)業(yè)鏈大部分環(huán)節(jié)已經(jīng)復工的背景下復工，而一些服務業(yè)也是希望等需求回到盈虧平衡點之上再復工，而中國經(jīng)驗顯示這都需要一定的時間。目前我們中金海外經(jīng)濟活動指數(shù)在復工兩周后，只上升了5個百分點不到，才剛過40%。而且我們看見貨物運輸還對復工有個滯后反應、由于反應前期的訂單變化，這些指標在復工后仍然在下降。即使在中國有較強的組織力和比較有效的防疫措施保駕護航的條件下，我們追蹤的國內(nèi)復工率從40%爬坡到90%以上仍然用了兩個半月的時間，海外復工的道路就可能更加“曲折漫長”了。
綜合這一系列的考量， 中國的外需在接下來2個季度、甚至更長的時間，依然會面臨比較嚴峻的挑戰(zhàn)。
海外的情況對中國的經(jīng)濟和政策是什么影響呢？我們之前有過一些列的報告進行測算——今年國內(nèi)和海外的新冠疫情對中國經(jīng)濟的總體沖擊可能是7-8個百分點。如果今年下半年經(jīng)濟回到6%以上、全年達到2.5%-3%的GDP增速，需要廣義政府凈融資同比擴張7萬億左右，其中3.5萬億左右是由于中央地方財政收入下降帶來的“被動擴張”。此外，用于提振經(jīng)濟的 “主動擴張”規(guī)?？赡苓€有3-4萬億元。根據(jù)我們的測算，這3-4萬億的主動財政擴張雖然在紓困、促銷費、以及減稅降費等領(lǐng)域都有空間，但這些項目的規(guī)模也有自身的一定制約，需要承載今年2到4季度“6保”任務、力求4季度經(jīng)濟增長回到潛在增長率左右，還是需要用政府主導投資來“承載”相當一部分的財政擴張體量。
我們預計，今年新老基建中政府投入的部分可能相比去年擴張1-1.5萬億元，加上政策性銀行貸款和地方債其實都可以帶動一些銀行杠桿，我們預計基建資金來源總體可能可以上升2-3萬億元的規(guī)模，對應基建同比增速在今年某一個點上可能達到兩位數(shù)。
圖表： 今年廣義財政凈融資的來源與用途預測
資料來源：萬得，CEIC，中金公司研究部2、 前面您提到，擴大圍繞新型城鎮(zhèn)化的基建投資或是財政發(fā)力“必選項”。那么，我國城鎮(zhèn)化的現(xiàn)狀是怎樣的，有哪些“短板”？何為新型城鎮(zhèn)化呢？
我國目前常住人口城鎮(zhèn)化率接近60%。目前OECD國家的城市化率平均在8成左右。同時，中國的城鎮(zhèn)化率也低于俄羅斯、巴西等新興經(jīng)濟體的“城市化率”。
總體而言，我國“城鎮(zhèn)化”有“成色不足”的問題。首要需要澄清的一點，我國的“城鎮(zhèn)化率”和國際通行的“城市化率”不是完全可比的概念，一些國家“城市”的概念要比中國的“城鎮(zhèn)”更嚴格。另外，中國的“表觀城鎮(zhèn)化”還有一些中國的特色。中國統(tǒng)計的“表觀城鎮(zhèn)化率”中，有很大一部分來自于行政區(qū)劃變動，這一部分可能占到過去20多年新增城鎮(zhèn)常住人口的3-4成。在行政區(qū)劃調(diào)整中不免有一些不符合城鎮(zhèn)標準的縣級單位“超前”設市的，其居民生活水平也尚未達到城市標準。更有“概括性”的一個說法是，中國城鎮(zhèn)的建設水平、以及居民總體的生活環(huán)境還有進一步提升的空間。
如果具體點評，我們認為我國城鎮(zhèn)化的“短板”主要在下兩個方面：
· 首先，我國戶籍城鎮(zhèn)化率均遠低于表觀城鎮(zhèn)化率，也就是我們經(jīng)常引用的“常住人口城鎮(zhèn)化率”。中國“表觀城鎮(zhèn)化率”和“戶籍城鎮(zhèn)化率”間的差值為16.3個百分點、或2.3億人口。這些人口里面一大部分是以農(nóng)民工為代表的流動人口，他們雖然在城市居住，但遠未達到現(xiàn)代都市的生活標準。近年來，各城市落戶方式主要以學歷落戶、人才引進、購房落戶、創(chuàng)業(yè)及經(jīng)商入戶為主，而且一些城市門檻比較高。但是，不落戶難以享受到和城市提供的公共服務。另外一個中國獨有的現(xiàn)象是，即使是城鎮(zhèn)戶籍人口，但如果工作地和戶籍地不匹配，在醫(yī)療、養(yǎng)老、子女教育等方面也受到很多限制。
圖表： 中國的戶籍城鎮(zhèn)化率明顯低于常住人口城鎮(zhèn)化率
資料來源：萬得，中金公司研究部· 此外，中國大城市化率和“高能”的城市群建設明顯落后，也就是“聚集”不足。中國只有27%的人生活在人口超過100萬的大城市中，13% 的人生活在500萬人以上城市。這一比例不僅遠遠低于人口密度較高的日本，甚至低于“地廣人稀”的美國。從其他國家的發(fā)展經(jīng)驗來看，在城市化率達到60%后，此后的城市化率上升幾乎完全由“大城市化率”提高推動。這并不是一種巧合，而是一種規(guī)律，因為大城市獨特的“集群效應”能夠?qū)崿F(xiàn)更加高效的資源配置、在知識經(jīng)濟時代對推動產(chǎn)業(yè)分層、升級尤為重要。
所以，我們認為，在中國目前環(huán)境下的“新型城鎮(zhèn)化”，需要提升1）戶籍城鎮(zhèn)化率和2）大城市化率。
圖表： 中國僅有27%的人生活在人口超過100萬的大城市中（2017年）
資料來源：聯(lián)合國，中金公司研究部圖表： 中國僅有13%的人生活在人口超過500萬的大城市中（2017年）
資料來源：聯(lián)合國，中金公司研究部3、 如您分析的，目前中國城鎮(zhèn)化存在 “戶籍城鎮(zhèn)化率”明顯低于表觀城鎮(zhèn)化率的問題，中長期視角來看，加快戶籍城鎮(zhèn)化有何重要意義呢？
中長期看，加快“戶籍城鎮(zhèn)化”有利于提升全要素生產(chǎn)率增長和促進人力資本增值，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，很大程度上、且長期地釋放消費潛力。
第一，落戶有助于縮小城市戶籍和非戶籍居民之間的收入和生活水平差距。從最新一期的2019農(nóng)民工調(diào)差看，他們月均收入只有3200-4700元，比同行業(yè)的的城鎮(zhèn)戶籍職工低2-4成。而由于農(nóng)民工主要集中在附加值較低的行業(yè)，總收入只是城鎮(zhèn)人均收入的4-5成。由于收入較低且財產(chǎn)沒有“確權(quán)”，這部分居民的財富積累也相對薄弱，農(nóng)村居民年度總財產(chǎn)性收入僅為城鎮(zhèn)居民十二分之一。另外，從整體生活質(zhì)量而言，流動人口與城鎮(zhèn)居民也有較大差距，比如農(nóng)民工人均居住面積僅為20.4平方米，低于城鎮(zhèn)36.6平米、以及農(nóng)村37.1平米。而且，城市越大、農(nóng)民工的住房條件就越差。
圖表： 農(nóng)民工的收入相對于同等職業(yè)的城鎮(zhèn)非私營單位職工低2-4成，且其就業(yè)絕大部分集中于低附加值產(chǎn)業(yè)
資料來源：萬得資訊，國家統(tǒng)計局，中金公司研究部第二，加快落戶有利于釋放中國的消費潛能。流動人口人均月消費僅為1748元，僅相當于城鎮(zhèn)戶籍人口的四分之三左右。在落戶難的背景下，這種差距其實容易理解。如果能解決農(nóng)民工的落戶問題，打破他們在社會保障、消費、置業(yè)、創(chuàng)業(yè)、借貸甚至買車這類消費等、各方面的限制，他們收入和邊際消費傾向都應該會持續(xù)提高。
第三，加快推進農(nóng)民工落戶有利于提升城鄉(xiāng)和產(chǎn)業(yè)間的資源配置效率。自從2005年中國沿海出口重鎮(zhèn)第一次出現(xiàn)較大面積的“用工荒”以來，城鎮(zhèn)一些行業(yè)勞動力緊張的聲音就不絕于耳。與之相對應的是，中國第一產(chǎn)業(yè)勞動生產(chǎn)力明顯偏低，僅相當于非農(nóng)行業(yè)的六分之一。這樣大的生產(chǎn)力差距顯示城鄉(xiāng)之間的勞動力和資源分配肯定還有比較大的壁壘、優(yōu)化資源分配仍有很大空間——打破戶籍壁壘將有效地減少勞動力轉(zhuǎn)移過程中的阻力，提高總體資源配置效率。
圖表： 第一產(chǎn)業(yè)人均效率仍有大幅提高空間，打通要素流動通道尤為重要
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部第四，戶籍城鎮(zhèn)化可以實實在在提升中國人力資本的增長。最新調(diào)差表明，農(nóng)民工頻繁“跳槽”，難以形成固定職業(yè)。每年春運，大量的農(nóng)民工返鄉(xiāng)、回城后可能不得不重新尋找職業(yè)——我國新生代農(nóng)民工最短平均0.11年“跳槽”一次，最長平均兩年流動一次。在這種情況下，農(nóng)民工很難實現(xiàn)技能、經(jīng)驗的積累。此外，由于對社保體系的依賴隨著年齡增長而上升等原因，農(nóng)民工普遍在45歲以后大量返鄉(xiāng)，而城鎮(zhèn)勞動者平均退休年齡為55歲左右。農(nóng)民工壯年就“退休”、回歸鄉(xiāng)村，是對我國人力資源的巨大“浪費”。試想，如果近3億農(nóng)民工群體得以在城鎮(zhèn)安家落戶、晚10年退休，幾乎相當于為中國增加近1億的有效勞動力供給！這對中國老齡化加快的勞動力資源是寶貴的補充。
圖表： 46歲以上農(nóng)業(yè)就業(yè)占比快速上升
資料來源：國家統(tǒng)計局，中金公司研究部4、 您提到的另外一點，推進大都市圈建設是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要基礎和動力，可否為我們詳細分析一下？
首先，大都市圈的建設對推進產(chǎn)業(yè)分層、提高資源產(chǎn)業(yè)配置效率起到關(guān)鍵作用。通過聚集、分層，大都市圈一般都會形成內(nèi)核、內(nèi)圈、以及外圈三個層級。三個層級形成增加值率和密度遞減的產(chǎn)業(yè)和人口“分層”。以紐約大都市圈為例， “內(nèi)核”、也就是曼哈頓島占地最小，但在整個經(jīng)濟圈中對高科技、金融、專業(yè)技術(shù)、文娛等高附加值產(chǎn)業(yè)的貢獻超過半壁江山。內(nèi)圈的產(chǎn)業(yè)附加值和人口密度中等，而面積廣大的“外圈”主要產(chǎn)業(yè)都是附加值較低、但對占地面積要求較高的、人口密度也相對比較低。反觀中國的城市規(guī)劃，地理位置較近的城市產(chǎn)業(yè)沒有明確分層，例如江浙滬的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)都集中在機械、電子通信、化工這些領(lǐng)域，重合度很高。
圖表： 紐約大都市圈的三個圈層存在明顯的產(chǎn)業(yè)集聚與轉(zhuǎn)移梯度差異（2018年）
資料來源：美國人口普查局，美國勞工統(tǒng)計局，中金公司研究部圖表： 江浙滬的產(chǎn)業(yè)分布重合度很高
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部其次，大城市與大都市圈對推動產(chǎn)業(yè)升級和人才升級的作用在知識經(jīng)濟時代尤為重要。和很多人想的不一樣，知識經(jīng)濟時代不是“遠程”時代，與之相反，實證經(jīng)驗是人才向大城市聚集的趨勢再次加速，相比于1980年，2018年美國大學生在大城市的聚集度明顯更高。這種加速聚集現(xiàn)象背后的驅(qū)動力是，在知識經(jīng)濟時代，信息交流及市場交易的頻率指數(shù)化上升，對降低交易成本的訴求更大，而低交易成本有賴于產(chǎn)業(yè)、從業(yè)人員及顧客群的高度“集聚”，城市的“競爭力”也來自這里。中國目前產(chǎn)業(yè)鏈的完整性方面、高端制造業(yè)和服務業(yè)領(lǐng)域還差“最后一公里”，而大城市的聚集效應，產(chǎn)業(yè)聚集分層，對完成這“最后一公里”至關(guān)重要。
圖表： 美國自1980年以來人才加速向大城市聚集
資料來源：美國人口普查局，美國勞工統(tǒng)計局，中金公司研究部最后，建設大都市“1小時通勤圈”、配套相應的戶籍和農(nóng)村土地制度改革，對優(yōu)化城市人口結(jié)構(gòu)，緩解包括房價收入比偏高在內(nèi)的“大都市病”都會有幫助。所謂都市圈在空間形態(tài)上，簡單地說就是在核心區(qū)周邊形成“一小時通勤圈”，或在已有核心城市周邊50-70公里左右范圍形成城市網(wǎng)絡體系。從國際經(jīng)驗上來看，都市圈能夠大大促進人口的流動、優(yōu)化資源配置。我們觀察到，海外都市圈形成的過程中都有一個核心區(qū)人口相對年輕化、外來人口比例上升的特征，而核心區(qū)外人口密度遞減、平均年齡遞增，這有利于城市資源更高效地在不同人群之間進行配置，緩解居住面積、環(huán)境等方面的緊張。反觀中國，很多大城市的核心區(qū)還住著較高比例的退休人員，他們對“通勤效率”的要求已經(jīng)下降，但對居住環(huán)境的要求上升，然而目前的戶籍和土地政策，以及城市的基礎設施不支持他們大量遷出市區(qū)，這對市中心的資源也是一個擠占。另外，中國大城市服務人員供給緊張的問題，也可以通過打造高效通勤圈而有效緩解。
5、“后疫情時代”中國面臨哪些中期的挑戰(zhàn)， 為什么您認為加快推動新型城鎮(zhèn)化是幫助中國更好化解這些挑戰(zhàn)、抓住當前發(fā)展機遇的重要政策？
新型城鎮(zhèn)化建設既是短期穩(wěn)增長的重要抓手，也是幫助理順中國當前面臨的三個中期挑戰(zhàn)的“一石多鳥”之策，而當前正是實施相關(guān)改革的關(guān)鍵時間窗口。
第一個挑戰(zhàn)是全球化停滯、供應鏈碎片化。在新冠疫情爆發(fā)之前，中國及全球貿(mào)易量已經(jīng)隨著貿(mào)易摩擦升級而萎縮，我們也看到近期美國再次對華為進行針對性“封鎖”、全球科技產(chǎn)業(yè)鏈的合作可能受到嚴峻挑戰(zhàn)。雖然全球合作減少對任何一國來說都是理論上的“效率損失”，但是，本國供應鏈最全、國內(nèi)市場潛力最大的經(jīng)濟體所遭受的“損失”會最小。中國打造更完整產(chǎn)業(yè)鏈、以及加速擴大內(nèi)需的緊迫性進一步上升。某種程度上說，中國已經(jīng)擁有全球最全的產(chǎn)業(yè)鏈，只是在高端制造業(yè)這“最后一公里”仍有短板。推進新型城鎮(zhèn)化建設，尤其是加快城鎮(zhèn)流動人口落戶、以及打造產(chǎn)業(yè)和勞動力聚集能力更強的大都市圈，將對推動產(chǎn)業(yè)分層、升級都很有必要。同時，城鎮(zhèn)化是推動消費最持久的政策——聚集和分工會帶來很多新的消費需求。縮小城鄉(xiāng)收入和財富差距也可以持續(xù)釋放中國的消費潛力，對做大本土市場意義重大。
第二個中期挑戰(zhàn)，是全要素生產(chǎn)率的近年下了一個臺階、亟需激發(fā)新的“改革紅利”。2015年后，隨著全球化動力減退、上一輪要素市場化改革帶來的紅利增長逐漸進入“平臺期”，全要素生產(chǎn)率（也就是TFP）增速從1979-2007年間平均3.7%的水平，下降至平均1.8%，對增長的年均貢獻下降了近2個百分點。中國過去幾十年的經(jīng)驗表明，合理的結(jié)構(gòu)性改革政策“撬動”長期需求，比短期財政貨幣政策全面大幅擴張的功效更持久、且“副作用”更小。這個角度，推進新型城鎮(zhèn)化改革、同時釋放制度紅利和有效需求，無疑是優(yōu)選政策。
第三個挑戰(zhàn)是我國勞動人口老齡化加速，尤其是進城務工流動人口平均年齡快速上升。從年齡結(jié)構(gòu)看，2010年農(nóng)民工主要以20-30歲的青年為主，他們的占比超過當時農(nóng)民工總規(guī)模的三分之一，而50歲以上農(nóng)民工的占比當時僅為12.9%；但2019年， 40歲以上農(nóng)民工占到總量近一半，30歲以下的農(nóng)民工占比降至四分之一。此外，外出務工農(nóng)民工的平均年齡小于本地務工農(nóng)民工近10歲，表明隨著年齡增長，未能落戶的農(nóng)民工遷移意愿明顯下降。根據(jù)我們的估算，45歲以下的農(nóng)村剩余勞動力仍有幾千萬，當前農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移仍有潛力，但是隨著人口老齡化的加深，這個改革“窗口期”在未來5年會加速關(guān)閉。
6、 推進新型城鎮(zhèn)化需要同時推進哪些制度建設？今年的新型城鎮(zhèn)化改革任務和去年的對比，有哪些變化？
目前加速新型城鎮(zhèn)化建設，需要以下5個方面的制度配套：
1） 加快取消落戶限制、有序推動市民化。
2） 加速農(nóng)村土地確權(quán)、流轉(zhuǎn)。
3） 建設多層次住房供應體系， 大力建設并完善 “商品房+公共住房”雙輪驅(qū)動的住房供應體系。
4） 加強公共服務和社會保障全國統(tǒng)籌，縮小城鄉(xiāng)差距，加快社保體系改革。
5） 推動財稅體制改革，厘清中央、地方財權(quán)事權(quán)分配。雖然放最后，但這一點是推動以上所有制度變化落地的關(guān)鍵動力和基礎。
我們看到今年政府已經(jīng)在推動相關(guān)方面的改革，4月9日國務院印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，同日發(fā)改委發(fā)布《2020年新型城鎮(zhèn)化建設和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點任務》，兩份文件對戶籍制度、農(nóng)地入市、城市建設的投融資渠道、都市圈建設、公共服務等關(guān)鍵性的制度改革都提出了更明確目標，并掃清了一些障礙。文件中，去年“任務”中在研究階段的一系列政策今年都到了“落實”階段。其中值得關(guān)注的是以下幾點：
· 實質(zhì)上推動大城市的戶籍制度改革。相較于2019年，今年明確提出了推動常住人口500萬以上的超大、特大城市取消基本人群的落戶限制，鼓勵常住人口300-500萬的大型城市全面取消落戶限制。
· 全面推動農(nóng)村土地入市，“賦權(quán)”省級政府。今年提出全面推開農(nóng)村集體經(jīng)營性建設用地直接入市，國務院將部分農(nóng)用地轉(zhuǎn)為建設用地的審批權(quán)交給省級政府，地方政府將有更強的積極性和資源區(qū)推動新型城鎮(zhèn)化的建設。
· 相較于往年，今年更加強調(diào)中心城市及都市圈的發(fā)展。過去幾年大力發(fā)展特色小鎮(zhèn)相關(guān)政策較多，今年則明確提出提升中心城市的能級與核心競爭力，優(yōu)化發(fā)展直轄市、省會城市等中心城市。具體來看，今年將編制成渝地區(qū)、南京、西安、福州等都市圈發(fā)展規(guī)劃，同時將推動建設用地資源向中心城市和重點城市群傾斜。
7、 在推進新型城鎮(zhèn)化建設的過程中，除了聚焦升級城市“軟件”的新基建以外，還需要重視傳統(tǒng)基建對于“補短板”的重要性。您認為，傳統(tǒng)基建可以從哪些方面助力新型城鎮(zhèn)化的順利推進呢？
首先，要打通城市內(nèi)外人流、物流及信息交流的“毛細血管”。具體來說，一方面要加強跨城與城內(nèi)交流效率。這就要求我們加大軌道交通、道路等方面的基礎設施投資，增強人員的通勤能力。雖然中國高端交通設施、比如高鐵總里程全球領(lǐng)先，但一些更為普遍的交通設施“密度”還是很低——中國人均擁有量較美國、日本、德國等發(fā)達國家仍有很大的差距。再舉一例，在大城市中國地鐵的密度是發(fā)達國家的四分之三左右，但是中小城市沒有地鐵、對比全球，大約一半擁有地鐵的城市人口不到300萬。“顯性”交通基礎設施之外，“隱性”的下水道、管廊、油氣管道這些設施的差距就更大了，比如，中國的油氣管道人均長度只有美國的80到90分之一，等等。這些例子還很多。硬件之外，數(shù)據(jù)中心、服務器，數(shù)據(jù)存儲這些基礎設施也有很大發(fā)展空間。
圖表： 中國人均基礎設施擁有量相對較低
資料來源：世界銀行，中金公司研究部圖表： 中國基礎設施密度不足
資料來源：世界銀行，中金公司研究部其次，中國亟需提升城市綜合承載能力——這里包括在“軟件”和“硬件”多個領(lǐng)域擴容和升級城鎮(zhèn)的生活設施。
比如，中國城市老舊小區(qū)普遍存在公共服務、配套設施嚴重缺失、老化的問題，根據(jù)住建部的介紹，我國2000年前老舊居住小區(qū)近16萬個，涉及居民超過4200萬戶，建筑面積約為40億平方米，潛在加裝電梯的數(shù)量可能有200-400萬部。另外一個例子是，發(fā)達國家汽車保有量與停車位個數(shù)的比例是1：1.3，而我國同樣的比例在大城市為1：0.8、中小城市約為1：0.5。
再舉例說，城市能源、生態(tài)環(huán)保等方面基礎設施也有較大缺口。不僅城鎮(zhèn)化自然帶來很多升級擴建的需求，農(nóng)村的能源體系建設同樣需要進一步投入。比如集中供暖，中國很多較早的熱網(wǎng)管路系統(tǒng)腐蝕老化；清潔能源方面，2018年北方地區(qū)清潔供暖率約46%，仍有1.2億人不能享受清潔供暖，不用說更多的地區(qū)不提供集中供暖。
在醫(yī)療、教育等民生領(lǐng)域，中國城市人均資源仍有多處短板。首先，中國人均醫(yī)護人員數(shù)量、ICU床位偏少——中國每千人僅擁有3名護士，不到歐盟的1/2、美國的1/3；根據(jù)中金醫(yī)藥組對ICU床位擴張空間的測算[1]，目前ICU床位缺口7萬張。從宏觀數(shù)字來看，中國每年醫(yī)療支出占GDP的比例比較低，2018年中國醫(yī)療支出占GDP的比例為6.6%，遠低于法國、德國和加拿大的10%以及美國的16.2%。教育方面，2018年，中國教育GDP占比為4%，相比之下美國財政教育支出占美國GDP的7.2%。中國教育投入不足最突出的一個反映是學校平均班級規(guī)模偏大，中國小學、初中的平均班級規(guī)模分別是38人、49人，而全球平均水平則在20左右，顯出師資力量不足。
圖表： 中西方ICU床位占人口比重差異（2018年）
資料來源：中國新聞周刊，中金公司研究部圖表： 中國每千人擁有護士數(shù)與發(fā)達國家存在差距（2018年）
資料來源：WHO，中金公司研究部第三，在提升城市聚集效應的同時，要防治“大城市病”——包括房價和其他生活成本上升、擁堵、污染、醫(yī)療教育資源不足等。在最受關(guān)注的房地產(chǎn)方面，我們重申中國城鎮(zhèn)“有效”存量住房說不上過剩，大城市高質(zhì)量住房和政府補貼住房兩個方面都有較大缺口。在中國存量住房中，15%建于1990年以前，一居和二居室占比達62%，而四居室及以上占比僅7%，難以滿足現(xiàn)代城市居民對住房的質(zhì)量要求；存量住房中甚至有16%的住房沒有廚房或衛(wèi)生間，歐美這一比例近乎于0。另外，中國城市的公租房數(shù)量有很大的缺口，人均公租房擁有量不僅低于新加坡，對比在這一方面一直飽受詬病的中國香港，中國的公租房密度也只是它的一個“零頭”。此外，民生基礎設施、環(huán)保等一系列的配套也需要跟上——有關(guān)基建投資各方面的短板，我們在報告全文里有更系統(tǒng)的總結(jié)。
圖表： 中國大城市公租房單位數(shù)量嚴重短缺
資料來源：國家統(tǒng)計局，新華網(wǎng)，中金公司研究部8、 最后一個問題，請您為聽眾總結(jié)一下，在當前的宏觀背景下，如果更直觀地去理解，如何在新型城鎮(zhèn)化的政策框架下解讀當前各項宏觀政策？
我覺得可以大體總結(jié)為三個“不一樣”：“不一樣的基建投資”、“不一樣的地產(chǎn)政策”、“不一樣的消費支持”。
首先，用不一樣的視角看基建投資。長期以來、尤其是近10年，中國基建投資常常被和一直回報率低、重復建設等特點劃上等號。但是近幾年來這個思路有一定的變化，一些此前“超前”基建釋放需求和帶動產(chǎn)業(yè)升級的長期效應開始體現(xiàn)出來了，比如高鐵、比如4G網(wǎng)絡建設。在這里，我們認為圍繞新型城鎮(zhèn)化的相關(guān)的基建投資，一方面是的確仍有很大的供給缺口，另一方面有較大的正面“外部性”，拉長時間看可以帶動企業(yè)投資和個人消費，綜合“社會回報率”不低。
再者，不一樣的地產(chǎn)政策思路。當前的地產(chǎn)政策思路已經(jīng)不再是以往狹義的需求端的“放松”或者“收緊”。當前的地產(chǎn)政策可能更多在供給側(cè)“做文章”，著力建設城市多層次的住房供應體系，加大保障房、公共住房的建設力度等，可以達到長期平抑房價、短期提振經(jīng)濟、一舉兩得的效果。
最后，也是非常重要的一點，不一樣角度來支持消費。大家說起提振消費，往往聯(lián)想到較為狹義的消費支持主要是汽車、家電方面的補貼，稍微廣義一點的可能包括減稅降費、補貼居民收入，消費券等。但從長期來看，大力城鎮(zhèn)化是有持續(xù)性的支持消費的政策——小農(nóng)經(jīng)濟的消費需求比城市生活小很多，尤其在“懶人經(jīng)濟”、社交服務等領(lǐng)域。我們認為，新型城鎮(zhèn)化將釋放消費“新潛力”，為消費提供“新場景”，是最長效的支持消費政策?？梢赃@么總結(jié)——短期看，新型城鎮(zhèn)化提振投資需求，但是拉長看，真正受益的，最終還是大消費行業(yè)。
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